去年下半年以來，黃金需求出現(xiàn)了大幅增長，特別是央行儲備，2022年央行儲備增加了1135.7噸，較2021年463.1噸大幅增長了145.24%，使得黃金供需偏寬松態(tài)勢轉(zhuǎn)變成偏緊，并且持續(xù)至今年一季度，黃金價格自去年以來一路走高。3月上旬，美國SVB破產(chǎn)事件再次推動黃金上漲，倫敦金一度突破2000美元/盎司，創(chuàng)歷史新高。近期，隨著市場避險情緒回落，金價也隨之震蕩調(diào)整。 “近期公布的7月美聯(lián)儲會議紀要顯示，美國經(jīng)濟韌性和消費較強，美聯(lián)儲加息預期的概率增加，疊加上周五美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會上發(fā)表鷹派言論，黃金承壓?！比A聯(lián)期貨貴金屬高級分析師段福林說。 中信建投貴金屬研究員羅亮表示，從黃金的定價核心來看，其兼?zhèn)淞吮茈U屬性、抗通脹屬性以及作為全球主要央行貨幣的信用背書。2022年以來，隨著俄烏沖突的爆發(fā)以及全球金融環(huán)境的不斷收緊，地緣政治風險、通脹風險以及金融和債務危機，導致黃金各方面的定價因素均為其上漲提供了利多動能。此外，在美聯(lián)儲貨幣政策進入轉(zhuǎn)向預期、全球市場去美元化的大背景下，全球諸多央行增持黃金儲備也從實體需求的角度提振了黃金的需求。從上周公布的歐美市場的PMI數(shù)據(jù)來看，全球景氣指數(shù)持續(xù)下滑。該數(shù)據(jù)公布之后，可以看到美債利率大幅回落，經(jīng)濟的下滑帶動了市場對于經(jīng)濟衰退預期的升溫。但近期美國房地產(chǎn)市場以及零售銷售等消費類數(shù)據(jù)依然表現(xiàn)強勁，從亞特蘭大聯(lián)儲的模型來看，三季度美國經(jīng)濟的增速預期已經(jīng)上升到了5.9%，因此，短期內(nèi)衰退交易對于貴金屬的利多影響較為有限，更多還是需要關注未來美聯(lián)儲貨幣政策的變化。 諾安基金國際業(yè)務部總經(jīng)理宋青表示，近期，美國的零售數(shù)據(jù)和失業(yè)申請數(shù)據(jù)都好于市場預期，顯示后續(xù)美國經(jīng)濟進入衰退的幾率減小，勞動力市場依然緊張，并且貨幣政策轉(zhuǎn)向減息的預期也在改變。預計利率在高位會停留更長時間，給黃金價格短期造成壓力。 對于黃金后市，段福林認為，還應關注金融風險和債務風險的發(fā)生概率帶來的避險情緒變化。美國經(jīng)濟好于預期，11月份加息概率增加，預計黃金價格仍以弱勢震蕩為主，重點關注美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)和實際利率拐點。對于國內(nèi)黃金價格，還需要關注人民幣匯率及國內(nèi)黃金供求變化。目前，國內(nèi)黃金處于供不應求態(tài)勢，因此，滬金價格走勢好于外圍黃金走勢。 “總的來說，未來經(jīng)濟的不確定性仍為黃金帶來一定支撐，但當前美國經(jīng)濟總體上具有超預期的韌性，美聯(lián)儲‘在更長時間內(nèi)維持高利率’的措辭也越來越被市場接受，所以黃金上方面臨的壓力仍大，預計短期內(nèi)或震蕩偏弱。”銀河期貨貴金屬研究員陳婧說。 短期內(nèi)，美國經(jīng)濟領先全球，美聯(lián)儲不會逆轉(zhuǎn)其貨幣政策，美元在短期內(nèi)依然保持強勢，但是隨著經(jīng)濟的回落，美債長端利率將開始計價經(jīng)濟“硬著陸”的預期，因此，債券利率將率先見頂回落。綜合來看，黃金基本面多空力量均衡，維持震蕩格局?！暗情L期來看，隨著美國內(nèi)部居民端超額儲蓄的消耗，高利率對投資以及消費的抑制作用將逐漸顯現(xiàn)，從而拖累美國經(jīng)濟的持續(xù)走強，美聯(lián)儲或許將開啟新一輪降息周期，并帶動美元指數(shù)見頂回落，在這種情況下，黃金價格將突破目前的震蕩區(qū)間，再上一個臺階?！绷_亮說。 博時黃金ETF基金經(jīng)理王祥表示：“展望2023年三季度，我們依然對黃金資產(chǎn)的表現(xiàn)抱有較為樂觀的期待。二季度大部分時段里，由于美國經(jīng)濟的韌性表現(xiàn)，以及表觀通脹數(shù)據(jù)的快速回落，黃金資產(chǎn)承受了實際利率框架下最為不利的場景壓力。但實際上，美國通脹與消費市場的強弱是貨幣的一體兩面，從近期個人消費與通脹數(shù)據(jù)的分項聯(lián)動可以明顯看出兩者之間的關系，通脹的回落在很大程度上是受到去年高基數(shù)的影響，自三季度開始，基數(shù)效應將明顯減弱，通脹表現(xiàn)與消費者信心及經(jīng)濟的聯(lián)動會更為緊密，無論后續(xù)是通脹與消費雙滑落的衰退場景，還是美聯(lián)儲堅持緊縮的滯脹場景，對黃金而言都提供了中長期的托底保障?！?》轉(zhuǎn)貼來自有色資訊網(wǎng)
